節的新高。很多並購活動都受到了市場的廣泛關注（有些交易剛剛達成，而有的交易則仍在進行中），這其中不乏一些大公司的身影，比如：Coles，據說一家私人證券投資財團准備收購該公司；OAMPS收到了Wesfarmers的善意收購要約；MFS要約收購S8以期在澳洲的假日接待行業組建一家關鍵企業；AGL- Alinta公司合並案，OneSteel和Smorgon Steel公司的合並，Allco Equity對Baycorp和Wattyl的收購最終失敗等。

毫無疑問，並購會活躍市場並在市場中引起一定的價格波動，而我們所關心的則是這些企業爭奪對交易員和投資者們會産生怎樣的影響？

針對這個問題，我們請教了多位行業分析師和觀察家。

交易評論（TR）：並購/收購活動對整個市場或相關公司會産生什麽影響？

差價合約CFD交易公司總監 Hamish McCathie （HM）：

他認爲：“只要有些許並購消息，就能讓股票交易活躍起來，讓股價出現波動。這在Coles公司身上表現得很明顯，該公司的價格自幾周前傳言可能有潛在買家同公司接觸以來，已經達到了$13.80 - $14.00水平”。

DI： “在並購前後確實有存在交易機會。但是，這很大程度上取決于交易自身的結構以及所采用的策略。如果有兩家公司競購同一家公司，就可能會出現‘競購大戰’，這對被收購公司的股東來說是最有利的。這時候，你應該買入的是目標公司的股票。

如果買方提出換股，就可能出現另外一次交易機會。這時候，你可能有機會做多目標公司股票，同時做空買方公司的股票。一旦買方公司不得不向目標公司股東支付額外的現金作爲收購要約的激勵，以使賣方盡快同意收購時，這種交易策略就奏效了”。

TR：如果想在收購/並購交易中分一杯羹，交易員或投資者應該注意些什麽？

GC： “你需要做些功課，確定收購不會遭到反對。這方面的一個案例是一家丹麥船運公司對Adsteam公司的收購案例。並購的買方曾一度堅信這筆交易會被批准，但隨後競爭監管部門否定了這筆交易，使得Adsteam公司的股價也受到拖累。你一定要對並購所在的行業和雙方公司做些調查研究，看是否存在潛在的反對或障礙”。

DI： “投資者應該尋找可能出現的‘競購大戰’，出現這種情況時，由于兩個買家競爭購買同一家公司，導致最終支付的價格更高，或者，一個買方能夠確定自己能支付的價格和賣方公司股東的底價，如果價格低，就跟進”。

在百慕大，Richard又把視野投向了股票市場之外的其它國際市場尋找投資機會。他開始交易貨幣、國債，繼而用個人資金投資新起步的公司。

最新的統計顯示，Richard至少投資過50多家新興公司，包括後來在2000年初科技股大繁榮中的一些主要科技企業。盡管在科技股泡沫破裂時，他投資的一些公司最終倒閉，但他早期的成功和獲利豐厚的投資使他處于不敗境地。

盡管自己曾投資過很多新興公司，也參與了一些其它風險投資，Richard並不認爲自己是個強硬的商人，至少沒有達到工商界公認的那種強硬商人的地步。

Richard認爲：“盡管很難發現有價值的投資機會和投資工具，這使得商業環境變得確實很艱苦，但是，這並不意味著你在做生意的時候就必然要表現得很強硬甚至不擇手段”。

他表示讓自己欣慰的是，盡管自己曾經投資過衆多公司（最新的統計

顯示他在過去的10年裏投資過的新興公司或成長階段的公司超過了50家），他沒有爲自己樹敵。他說，這在商界裏也是一個值得羨慕的成績了。

盡管這些聽起來有些難以置信，Richard承認，自己通向成功的道路也不總是一帆風順的。在這條路上，他也曾經曆了不少坎坷。在《 訓 獅 》一書中，他同讀者們分享了自己的一些交易和投資策略。

盡管承認小盤股同大企業相比失敗的機率要高很多，但Richard還是相信小盤股能提供的風險和回報率最好，尤其是經過投資分散化之後。

作爲一名‘敏銳的’新興企業投資者，

Richard曾經涉足過衆多領域的創業投資，包括多家科技公司、鑽石礦、私人會員俱樂部、體育用品零售和企業顧問服務等。到目前爲止，在他的風險投資中，有26家最終取得了成功，而另外26家則以失敗告終。

讓我們考察一下艾略特波浪軟件的優勢和弱點。首先是Advance Get或Profit Source軟件追求的浪4買入策略。對于艾略特波浪，我們首先要了解的是，它有約11種不同的調整形態，這是運用艾略特波浪的難點所在，因爲調整可能以這些形態中的任何一種形態出現。

好的一面是，在應用艾略特波浪理論時，有一些‘規則’可循。其一就是‘交替’規則，即如果浪2是簡單浪，我們就可以預期浪4是複雜浪，同樣，如果浪2走勢很猛，我們就可以預期浪4將會出現盤整。

理解調整的內部結構對判斷市場調整的形態也很有幫助。例如，延長的平台形態、常規平台、移動平台、折線、三角或這些形態的混合體等。

由于基本上浪4通常會是最難把握的複雜調整，作爲一種指導，浪4回撤的幅度一般會達到浪3的38.2%，如果更精確一點，浪4會回撤到次級浪的第4浪處。

您還可以用其它一些方法來輔助浪4買入的策略，比如我以前介紹過的交易水平（見交易評論06年2月期），在交易水平上方買入，在結構性支撐水平上方買入。

還有就是，用軟件中的趨勢篩選工具（在Profit Source或Advance Get軟件中要啓用XTL）得出的周線和日線波浪形態（方向和順序）建議的操作方向要一致。MACD也是分析設

置的一部分，參數可以選擇5和35。當然，MACD在突破80%時，信號更可靠。這兩種軟件都有自己的入市信號，在Profit Source中是Ebot，Advance Get則用Elliott Trigger作爲入市信號，他們都可以和MACD一同使用。除此之外，您還可以考慮其它的一些指標，如成交量和市場深度信息（見交易評論06年3月期）等。

總的來說，在運用艾略特理論的軟件中，Profit Source的界面似乎更友好些，費用也更低一點，是學習艾略特波浪理論的好方法。

CMC Markets爲期2天的高級差價合約CFD交易員課程會研究如何更好地確認這些艾略特波浪理論的入市點，也能提供關于艾略特波浪分析的更多細節。您可以給CMC Markets的Bradley Field發郵件到 b.field@cmcmarkets.com了解課程詳情。

另外，上個月我提到，我們開發了一個用來交易CMC Markets股票差價合約CFDs的Excel工作表，可以每15分鍾更新一次數據，還包括風險管理、投資組合、多R值計算和交易計劃等。這只是用于培訓的，是免費的，如果您有需要，可以給我發郵件到info@ka-ching.com.au，我會免費爲您提供。
 

Reynaldo表示：“我往往只選擇很少的幾筆交易，比如10個頭寸，然後我再從中選出2-3個進行交易。”

他的業績包括曾在4個月的時間裏把自己的資金增長了70倍。他也曾在9個月的時間裏，實現5倍資金增長。

他現在主要交易澳洲和美國的股票差價合約CFD。外彙和指數交易占他全部交易的20%。

經過5年多的交易並獲得了驕人業績之後，Reynaldo表示自己現在所面臨的挑戰就是要讓自己始終保持‘集中精力，不因成功而自負’。

Reynaldo表示：“有時候，人們很容易産生在每筆交易中都必須成功，必須盈利的想法。你會想讓每一筆交易都能賺錢。你不想也不願接受會出現錯誤交易的現實。但對我來說，我甯願作一個盈利的交易者，也不會堅持那些錯誤的交易”。

的回應。現在，美國原油的價格正處在69美元/桶之下。在最近的幾個月裏，油價通常在70美元以下不會停留很久，就會被再次推高。

因此，對交易者來說，現在就成了很關鍵的時候，因爲存在太多不可預料因素能夠影響油價了。但正如我所建議的那樣，預測油價要十分謹慎。除了不斷升溫的地緣政治緊張局勢以外，我們也不能低估更嚴重的飓風可能給墨西哥灣的石油生産帶來的影響。盡管本年度的飓風季節到目前爲止還相對比較溫和，但這隨時可能發生改變，而一旦該因素發生變化，對産油區的經營造成進一步損害，就會立刻影響到油價的走勢。

有趣的是，我們看到，一方面很多大的石油公司都已經從較高的油價中獲取了大量的利益，而另一方面，也有很多公司被高油價打了個措手不及，這其中，最明顯的就是航空公司。當然，航空公司所面臨的壓力並不僅僅局限在澳大利亞，這已經成了一個全球現象。

與股票市場的整體情況相似，石油的價格似乎不太可能出現持續的下跌。長期來說，油價會找到更穩定的方向，但短期內，市場擔心，石油供應水平可能隨時會受到衆多因素的重大影響。